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DHL 全球貿易晴雨表:全球貿易氣氛惡化、展望悲觀

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  • 英國儘管脫歐問題未解決,但貿易展望出現改善
  • 德國與印度維持正成長展望;美國與中國貿易量大幅減少 

DHL全球貿易晴雨表(Global Trade Barometer;GTB)自2018年1月公布報告以來,第一次出現未來3個月全球貿易呈現微幅縮減跡象。這些縮減數字導致全球貿易展望整體下跌8個指數,來到48點的新低點1。換言之,世界貿易—依據商品貿易流及初期商品週期預估—預期在未來3個月微幅衰退。整體衰退主要受到GTB的航空與貨櫃海運兩項基礎組成的貿易量縮減而拖累。其中航空貿易下跌6點來到49點,貨櫃海運貿易減少8點來到48點。

 

連續幾季貿易動能疲軟

​自從2018年中以來,GTB已經連續幾季呈現下跌趨勢,最新報告也顯示下跌趨勢仍在延續。目前衰退也是2015年以來的首次整體衰退。GTB自2013年起將歷史資料納入考量,2015年中期是首度測量到全球貿易將呈現超過一個月衰退的時間點。

美中貿易衝突拖累全球貿易動能

​捲入當前貿易戰的美國,是目前為止所有GTB七大指標國當中,下跌幅度最大的國家,其貿易展望衰退11點來到44點。這些跌幅主要受到出口產業的悲觀展望影響。中國跌幅排名第二,下跌7點來到49點,指數比持平展望低了1點(註:在全球貿易晴雨表中,指數值高於50表示擴張,低於50表示萎縮,50表示持平不變)。中國的負向展望主要是多個產業類別進口衰退,加上整體出口僅微幅成長的結果。儘管中美兩國之間的貿易戰,自2018年1月GTB推出以來,一直是阻礙成長的急迫威脅,但過去從未像現在一樣,對實際貿易預估造成重大影響。由於美國與中國占全球貿易指數的比重相當大,因此兩國的貿易成長衰退勢必大幅拖累全球貿易。全球貿易持續縮減可由貿易戰方興未艾解釋,但不代表全球貿易流出現乾涸狀況。反之,貿易路線及供應鏈轉向其他國家。就全球版圖來看,此轉向部分抵銷中美貿易緊張帶來的負面影響。

英國貿易未受脫歐威脅影響,德國與印度保持微幅成長

​在整體貿易環境疲弱之下,其中3個GTB指標國出現貿易成長預估遲緩,但指數仍維持在50之上:德國貿易指數僅較上季下跌1點,目前來到52點;印度較上季減少6點,但維持在53點展望水準。英國其實上漲2點,得分來到52點。儘管脫歐前景仍未確定,但此結果看起來與直覺相反。這或許是因為企業為了因應10月底的硬脫歐風險,提前增加存貨的囤積。

東亞經濟:貿易動能進一步疲弱

除了中國以外,日本及南韓的東亞經濟體也出現貿易動能遲緩。日本指數下跌7點,目前正好來到50點,代表貿易動能停滯不前。南韓是另一個GTB指標國家中,預估未來3個月貿易成長下跌的國家:2019年3月微幅下跌至49點之後,本期展望進一步衰退3點來到46點。